از آنجا که بیش از 40 درصد بورس تهران نیز در اختیار فلزات اساسی و کالاهای پایه است اثر کاهش نرخ ارز در بورس تهران نیز دیده می شود.
رونق بورس ها در زمان نزول ارزش دلار
محمد مساح تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است: «ارزش دلار اثر عمیقی بر اقتصاد ایران به جای می گذارد و قیمت کالاهایی مانند نفت، طلا و فلزات گرانبها را متاثر می کند.»
وی افزود: «می توان گفت افزایش ارزش دلار باعث کاهش فشارهای تورمی و پایین نگه داشتن قیمت کالاها می شود و در شرایط تضعیف دلار انتظار می رود قیمت کالاها و فلزات اساسی افزایش یابد.»این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: «تغییر ارزش دلار موجب متاثر شدن صنایع مهمی همانند کانی های فلزی و فلزات اساسی می شود و به تبع آن قیمت دارایی های مالی نیز در بورس اوراق بهادار تحت تاثیر قرار می گیرد.»
وی با اشاره به رشد شاخص بورس های جهان گفت: «طی چند ماه گذشته شاهد افزایش قیمت دارایی های مالی و صعود بورس های بین المللی بودیم در حالی که همزمان با آن ارزش دلار کاهش یافت.»
ارزش دلار فعلاً افزایش نمی یابد
مساح خاطرنشان کرد: «شاخص دلار از ابتدای سال 2009 تاکنون به پایین ترین سطح خود یعنی به 78 واحد رسیده و در همین دوره شاخص بورس تهران، شاخص قیمت فلزات بورس لندن و شاخص CRB افزایش یافته است.
به گفته وی از آنجا که گزارش های اقتصادی و دیدگاه های بانک مرکزی نسبت به آینده مثبت ارزیابی شده، ارزش دلار کاهش پیدا کرده و بازارهای سرمایه به صعود ادامه می دهد و تا زمانی که بازدهی دلار و نرخ های بهره در سطح پایینی قرار داشته باشد ارزش دلار نیز پایین خواهد ماند و از این جهت به نفع بازارهای سهام تمام خواهد شد.
نوسان قیمت کالاهای وارداتی و تولیدات داخل
مساح تاثیر کاهش ارزش دلار بر اقتصاد ایران را چنین ارزیابی کرد:« زمانی که دلار در وضعیت افزایشی قرار می گیرد، می تواند به معنی ریسک گریزی در بازارها یا افزایش بازدهی آنها باشد که اثر آن فشار روی قیمت نفت و کالاها است.» وی در ادامه گفت: «از طرف دیگر ارزش برابری ریال به دلار تحت تاثیر قرار گرفته و احتمالاً نرخ ها صعودی می شود. این شرایط در چند سال اخیر موجب نوسانات شدید قیمت کالاهای وارداتی و هزینه تمام شده کالاهای تولید داخل شده است.»این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: «شرکت هایی که نتوانسته اند ریسک های ناشی از تغییرات ارزش دلار را مدیریت کنند با تغییرات زیادی در سود و درآمد مواجه شده اند.»
ارزش دلار بر قیمت سهام تاثیرگذار است
غلامرضا اسلامی بیدگلی مدرس دانشگاه نیز معتقد است: «طی مطالعات انجام شده در دانشگاه ها و تحقیقات چندین دانشجوی کارشناسی ارشد به این نتیجه رسیده ایم که تغییرات نرخ ارز بر قیمت تمام شده و فروش شرکت ها و در نهایت بر قیمت سهام تاثیرگذار است ولی شدت آن در محدوده های زمانی با یکدیگر متفاوت است.»وی افزود: «نوسانات نرخ ارز از دو دیدگاه قابل بررسی است؛ نخست صادرات و قیمت ریالی کالاها و دیگر تاثیری که بر واردات می گذارد.» به گفته وی در کالاهای وارداتی با تغییر قیمت ها، EPS شرکت ها نیز تحت تاثیر قرار می گیرد. این مدرس دانشگاه تصریح کرد: «اگرچه بازار سهام متاثر از ارزش دلار است اما فاکتورهای سیاسی بیش از ارزش دلار بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار می دهد.»
کنترل دولت
علی رحمانی استاد دانشگاه و مدیرعامل سابق شرکت بورس نیز می گوید: «دولت به دلیل وابستگی به درآمدهای نفتی، دلار را کنترل می کند و مانع از کاهش ارزش دلار می شود.»وی افزود: «به دلیل کنترل ارزش برابری دلار به ریال، نوسانات چندانی نداشتیم که بخواهد بازار سرمایه ما را متاثر کند.»

سرمايه 16/6/1388